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声音
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□ 盘和林
最近，证监会有关负责人在接受媒体采访时表示，证监会将坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，加快完善更加严格的资本市场监管执法体系，增强监管穿透力。特别是进一步健全资本市场防假打假制度机制，对上市公司造假行为保持“零容忍”高压态势。这一表态不仅传递出我国资本市场监管执法体系将更加完善的信号，也彰显出监管部门在维护市场秩序、保护投资者权益方面的坚定决心。
从现实看，股市已经成为居民配置资产的重要渠道。在过去股市发展中，经常有一些不法分子利用监管漏洞，通过财务造假、内幕交易等非法手段坑害投资者。而相比机构投资者，个人投资者尤其是中小投资者在信息、资金、投资工具运用等方面存在劣势，更容易受到财务造假、欺诈发行、市场操纵等违法违规行为的侵害。同时，有的上市公司诚信意识不强，上市动机不纯，资本市场中侵害投资者利益的事时有发生，这些行为严重损害了资本市场的公平性和投资者的利益。因此，加强监管、严厉打击违法行为是保护中小投资者权益的重中之重。
近年来，监管部门通过完善资本市场监管执法体系，增强监管穿透力，有效地发现和打击违法行为。同时，通过健全完善防假打假制度机制，对违法行为保持“零容忍”高压态势，让各类挑战法律底线的行为付出沉重代价。有研究显示：根据公开披露的数据，2023年证监会对上市公司总共开出2555张罚单，涉及1153家上市公司，总处罚对象数量15677人，合计处罚金额120.07亿元。从这些数据可以看出，监管部门对上市公司造假行为进行了有效震慑。
同时也要看到，强化监管不只是为了打压和回击市场乱象，还在于加强投资者权益保障。此次监管部门明确提出了“以投资人为本”的监管内核，意味着在未来的监管工作中，投资者的利益将被放在更加重要的位置。未来资本市场强监管不仅要体现在对违法行为的严厉打击上，而且要体现在对投资者权益的全方位保护上。正如证监会有关负责人所言，建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感。
具体来说，比如监管部门将通过优化体制机制，大力提升上市公司质量。通过完善上市公司质量评价标准，激发上市公司经营活力。通过巩固深化常态化退市机制，对重大违法和没有投资价值的公司“应退尽退”，加速优胜劣汰。通过健全保荐机构评价机制，完善基金产品注册、投研能力评价等制度安排，引导投资机构转变“重销售轻服务”的观念，增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好满足投资者财富管理需求。
在笔者看来，未来资本市场还要进一步加强信息披露监管，确保上市公司及时、准确、完整地披露信息，减少信息不对称现象，为中小投资者提供更加透明的投资环境。完善投资者教育机制，提高中小投资者的风险意识和自我保护能力。通过开展各种形式的教育活动，帮助投资者了解市场规则、识别投资风险、掌握投资技能。同时，建立健全投资者维权机制。强化科技赋能，通过大数据技术，有效增强证监会监管能效，让监管行为更加精准、高效。
一个健康、稳定、有序、信息透明的资本市场需要适度监管来保障其运行，而高效监管、信息透明的市场也能让投资回归本源，督促上市公司更好地为投资人创造价值，强化监管也能提高市场的自我调节能力，进而提高中国股市对优质企业的吸引力。
相信在监管部门打造“长牙带刺”的监管利器、完善股市“防火墙”之下，中小投资者的权益将得到全面、有力保障，中国资本市场将形成更加健康、稳定、有序的发展态势，形成股市和实体经济相互促进、正向反馈、循环向上的良好发展局面。
（作者系浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员）
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| 让金融监管更加有力有效
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| （ 2024-01-31 ） 稿件来源： 法治日报声音 |
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□ 盘和林
最近，证监会有关负责人在接受媒体采访时表示，证监会将坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，加快完善更加严格的资本市场监管执法体系，增强监管穿透力。特别是进一步健全资本市场防假打假制度机制，对上市公司造假行为保持“零容忍”高压态势。这一表态不仅传递出我国资本市场监管执法体系将更加完善的信号，也彰显出监管部门在维护市场秩序、保护投资者权益方面的坚定决心。
从现实看，股市已经成为居民配置资产的重要渠道。在过去股市发展中，经常有一些不法分子利用监管漏洞，通过财务造假、内幕交易等非法手段坑害投资者。而相比机构投资者，个人投资者尤其是中小投资者在信息、资金、投资工具运用等方面存在劣势，更容易受到财务造假、欺诈发行、市场操纵等违法违规行为的侵害。同时，有的上市公司诚信意识不强，上市动机不纯，资本市场中侵害投资者利益的事时有发生，这些行为严重损害了资本市场的公平性和投资者的利益。因此，加强监管、严厉打击违法行为是保护中小投资者权益的重中之重。
近年来，监管部门通过完善资本市场监管执法体系，增强监管穿透力，有效地发现和打击违法行为。同时，通过健全完善防假打假制度机制，对违法行为保持“零容忍”高压态势，让各类挑战法律底线的行为付出沉重代价。有研究显示：根据公开披露的数据，2023年证监会对上市公司总共开出2555张罚单，涉及1153家上市公司，总处罚对象数量15677人，合计处罚金额120.07亿元。从这些数据可以看出，监管部门对上市公司造假行为进行了有效震慑。
同时也要看到，强化监管不只是为了打压和回击市场乱象，还在于加强投资者权益保障。此次监管部门明确提出了“以投资人为本”的监管内核，意味着在未来的监管工作中，投资者的利益将被放在更加重要的位置。未来资本市场强监管不仅要体现在对违法行为的严厉打击上，而且要体现在对投资者权益的全方位保护上。正如证监会有关负责人所言，建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感。
具体来说，比如监管部门将通过优化体制机制，大力提升上市公司质量。通过完善上市公司质量评价标准，激发上市公司经营活力。通过巩固深化常态化退市机制，对重大违法和没有投资价值的公司“应退尽退”，加速优胜劣汰。通过健全保荐机构评价机制，完善基金产品注册、投研能力评价等制度安排，引导投资机构转变“重销售轻服务”的观念，增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好满足投资者财富管理需求。
在笔者看来，未来资本市场还要进一步加强信息披露监管，确保上市公司及时、准确、完整地披露信息，减少信息不对称现象，为中小投资者提供更加透明的投资环境。完善投资者教育机制，提高中小投资者的风险意识和自我保护能力。通过开展各种形式的教育活动，帮助投资者了解市场规则、识别投资风险、掌握投资技能。同时，建立健全投资者维权机制。强化科技赋能，通过大数据技术，有效增强证监会监管能效，让监管行为更加精准、高效。
一个健康、稳定、有序、信息透明的资本市场需要适度监管来保障其运行，而高效监管、信息透明的市场也能让投资回归本源，督促上市公司更好地为投资人创造价值，强化监管也能提高市场的自我调节能力，进而提高中国股市对优质企业的吸引力。
相信在监管部门打造“长牙带刺”的监管利器、完善股市“防火墙”之下，中小投资者的权益将得到全面、有力保障，中国资本市场将形成更加健康、稳定、有序的发展态势，形成股市和实体经济相互促进、正向反馈、循环向上的良好发展局面。
（作者系浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员）
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